Durch Richelieu Gestion
China steht weiterhin vor großen wirtschaftlichen Herausforderungen, die durch einen anhaltenden Rückgang der verarbeitenden Industrie und eine schwächere Binnennachfrage gekennzeichnet sind. Die jüngsten Veröffentlichungen der Einkaufsmanagerindizes (PMI) und die Entscheidungen des Politbüros der Kommunistischen Partei Chinas (KPCh) zeigen eine schwierige wirtschaftliche Situation auf, die wohlüberlegte politische Interventionen erfordert, um das Wachstum zu stimulieren.
Im Juli schrumpfte die Aktivität des verarbeitenden Gewerbes in China den dritten Monat in Folge. Laut den offiziellen Einkaufsmanagerindizes blieb der Index für das verarbeitende Gewerbe unter 50 und lag bei 49,4, was auf eine Schrumpfung im Vergleich zum Vormonat hindeutet. Dies spiegelt eine schwache Binnennachfrage wider, die durch eine anhaltende Immobilienkrise und eine hohe Arbeitslosenquote verschärft wird. Der Dienstleistungssektor zeigt ebenfalls Anzeichen einer Stagnation. Der Einkaufsmanagerindex für das nicht-verarbeitende Gewerbe blieb mit 50,2 kaum in der Wachstumszone und fiel von 50,5 im Juni. Diese allgemeine wirtschaftliche Schwäche wird auf Faktoren wie das sinkende Vertrauen der Haushalte, eine langsame Erholung der Beschäftigung und anhaltende strukturelle Probleme im Immobiliensektor zurückgeführt.
Angesichts dieser Herausforderungen hat das chinesische Politbüro seine Absicht geäußert, den Binnenkonsum stärker zu unterstützen. Auf ihrem jüngsten Treffen betonte die KPCh die Notwendigkeit, die Einkommen der Haushalte zu erhöhen und die Binnennachfrage zu stärken. Trotz dieser Absichten wurden jedoch keine konkreten Maßnahmen angekündigt und die Skepsis bleibt bestehen, ob diese Initiativen ohne ein klares und robustes Konjunkturprogramm wirksam sein werden. Die chinesische Regierung hat gezielte Maßnahmen ergriffen, um den Kauf von Gütern wie Autos und Haushaltsgeräten zu fördern, aber diese Bemühungen reichten nicht aus, um die Nachfrage deutlich zu beleben. Darüber hinaus begrenzen Haushaltszwänge, wie die hohe lokale Staatsverschuldung, Pekings Fähigkeit, ein umfassendes Konjunkturprogramm zu starten.
Der Immobiliensektor, eine der Säulen der chinesischen Wirtschaft, bleibt ein großes Problem. Die Regierung versucht, den Verkauf von unverkauften Häusern zu beschleunigen und angefangene Bauvorhaben zu vollenden. Sie fordern Strukturreformen, um das Vertrauen der Investoren wiederherzustellen und den Konsum zu stimulieren.
Darüber hinaus sorgen die geopolitischen Spannungen mit den USA und der Europäischen Union für eine weitere Ebene der Komplexität. Die Biden-Regierung erwägt, neue Beschränkungen für den Export von Halbleitern nach China einzuführen, was die technologische Entwicklung des Landes bremsen und die Handelsspannungen verschärfen könnte.
Die Prognosen für das Wirtschaftswachstum im Jahr 2024 bleiben unsicher, wobei das ehrgeizige Ziel von 5 % von vielen als schwer erreichbar angesehen wird, wenn der Konsum und die Investitionen nicht stärker unterstützt werden. Das Politbüro hat die Bedeutung der Aufrechterhaltung einer stabilen Währung und der Senkung der Finanzierungskosten hervorgehoben, aber die Auswirkungen dieser Maßnahmen könnten ohne einen groß angelegten Zinssenkungszyklus begrenzt sein. Es werden auch Anstrengungen unternommen, um die Wirtschaft zu diversifizieren, indem man sich auf aufstrebende Industrien wie Elektrofahrzeuge und grüne Energie konzentriert. Diese Sektoren sind jedoch mit Überkapazitäten konfrontiert, die ihre potenzielle Rolle bei der Ankurbelung der Wirtschaft erschweren.
Chinesische Wirtschaftsindikatoren
Quellen: Bloomberg, Groupe Richelieu
