FPL 2025 vermeidet die Klippen eines riskanten Unterfangens, aber das ist erst der Anfang

Von Véronique Riches-Flores

Das Messer fiel fast ohne Vorwarnung. Obwohl das Auseinanderdriften der öffentlichen Finanzen kein Geheimnis war, hatte niemand eine Verschlechterung in diesem Ausmaß vorhergesagt. Ohne die Streichung von 6 bis 7 Mrd. Krediten, nach bereits 16,5 Mrd. eingefrorenen und noch ausstehenden Krediten, würde das Defizit in diesem Jahr 7 % des BIP übersteigen, anstatt der ursprünglich im FPL 2024 vorgesehenen 4,4 %. Wie, durch welche Fakten? Es gibt keine Antworten und das Fehlen von Antworten macht die Situation noch kritischer.

In diesem Kontext hatte das neue Regierungsteam keine andere Wahl, als entschlossen zu handeln, auch auf die Gefahr hin, die bereits prekäre politische und wirtschaftliche Lage zu schwächen. Zum jetzigen Zeitpunkt ist der Entwurf des Haushaltsgesetzes 2025 jedoch eher das kleinere Übel, da er die gefürchteten Klippen einer Haushaltsanpassung von 2% des BIP allein im Jahr 2025 umschifft, insbesondere im sozialen Bereich, aber nicht nur dort.

Die Konzentration der Steuererhöhungen auf die 0,3 % der wohlhabendsten Steuerzahler und die größten Unternehmen sowie die Anpassung der Steuerstufen an die Inflation können die wirtschaftlichen Auswirkungen des geplanten Anstiegs der Steuereinnahmen um 19,4 Mrd. verringern. Die Ausgabenanstrengungen stellen eine größere Bedrohung für die Wachstumsaussichten und die Umweltanforderungen dar. Die Kürzung der “grünen” Fonds, der Beihilfen für die energetische Renovierung und die Auswirkungen des Einfrierens der Haushalte der Gebietskörperschaften auf die öffentlichen Investitionen werden die Wirtschaftstätigkeit wahrscheinlich stärker belasten als die Steuererhöhung. Die Verteilung der Kürzungen nach einem Jahr 2024, in dem die Ausgaben stark angestiegen sind, dürfte den Schock jedoch abfedern.

Das ist die Frage. Die Annahmen, auf denen die Zahlen der Regierung beruhen, erleichtern zweifellos die Erstellung eines Haushaltsentwurfs, dessen Ergebnisse erneut auf eine harte Probe gestellt werden könnten. Mit 5 % gegenüber 6,1 % in diesem Jahr liegt das Defizitziel für 2025 immer noch weit über dem für 2029 geplanten Defizitziel von 3 %. Mit der Begrenzung der Anstrengungen auf 2 % des BIP für 2025 hat Frankreich die richtige Wahl getroffen, um nicht in die Falle einer Austeritätspolitik zu geraten, deren Gefahren und Ineffizienz die Ergebnisse der Vergangenheit gezeigt haben. Ein Verfehlen des Defizitziels von 5 % in diesem Jahr würde jedoch die in den kommenden Jahren noch durchzuführenden Anpassungen und die Risiken von Antworten, die letztendlich teurer für die französischen Aussichten sind, entsprechend erhöhen. Derzeit scheinen die Argumente für eine Verengung der Spreads auf das Niveau vor den Wahlen im Frühjahr nicht gegeben zu sein.