Von Pictet AM

“Das Spiel.” Dies ist der offizielle Slogan der Wahlkampagne der regierenden Liberaldemokratischen Partei (LDP) für die Wahl des nächsten japanischen Premierministers. Der bisherige Amtsinhaber, Fumio Kishida, beschloss, nicht erneut zu kandidieren. Nach Angaben des lokalen Fernsehsenders FNN soll die Wahl am 27. September stattfinden – dies wird noch bestätigt. Es gibt mehrere Kandidaten, aber nur einer kann sich durchsetzen. Es ist Shinjirō Koizumi – kurzzeitiger Umweltminister (2019-2020), derzeitiger Parlamentsabgeordneter und Mitglied einer Dynastie von Politikern in Nippon. Er ist der Sohn des ehemaligen Premierministers Junichirō Koizumi (2001-2006). Seine Hauptvorteile: Er ist jung (43 Jahre), ein neues Gesicht in der japanischen Politik und er hat die Unterstützung des ehemaligen Premierministers Yoshihide Suga (2020-2021), der immer noch einen großen Einfluss innerhalb der LDP ausübt. Laut einer am 23. August veröffentlichten Umfrage der Tageszeitung Nikkei liegt er in der Bevölkerung bei 23% Zustimmung – weit vor den anderen Kandidaten. Innerhalb der LDP ist seine Popularität groß und seine Unterstützung liegt laut der gleichen Umfrage bei 32%. Er hat also gute Chancen, in einigen Wochen zu gewinnen.

Ist eine Änderung der Politik zu erwarten?

Nicht wirklich. Koizumi, wie auch die anderen Spitzenkandidaten, plädieren für eine weitere Normalisierung der Geldpolitik, da die Lohnerhöhungen nun beginnen, sich in der Wirtschaft auszubreiten, den Konsum zu stützen und Inflation zu erzeugen. Die Bank of Japan (BoJ) wird Ende des Monats eine Sitzung abhalten. Es ist unwahrscheinlich, dass sie erneut handeln wird. Eine Zinserhöhung im vierten Quartal ist jedoch so gut wie sicher.

Ende August beantragte die Opposition eine Sonderanhörung des Gouverneurs der BoJ vor dem japanischen Parlament, um die Entscheidung, die Zinsen zu erhöhen, zu diskutieren. Die Parlamentarier verbrachten mindestens fünf gute Minuten damit, den Gouverneur über die jüngste Reisknappheit zu befragen – ein Thema, auf das der Gouverneur keinen Einfluss hat. Dies unterstreicht, dass die Qualität des politischen Personals überall gleich ist….

Ausblick

Die Arbeitslosenzahlen für August, die am Freitag veröffentlicht werden, werden eine der letzten wichtigen US-Statistiken vor dem FOMC-Treffen der Fed am 17. und 18. September sein. Im letzten Monat gab es viele Kommentare über die Abwärtskorrektur der Zahl der neu geschaffenen Arbeitsplätze für das Jahr bis März 2024 (-818.000). Analysten beeilten sich zu behaupten, dass die Fed dem Konjunkturzyklus hinterherhinkt und die Zinsen früher hätte senken müssen. Dies würde die Annahme stützen, dass die Geldmarktzinsen in diesem Monat um 50 Basispunkte sinken würden, während der Bloomberg-Konsensus nur von 25 Basispunkten ausgeht.

Dies ist unserer Meinung nach eine falsche Lesart. Jeder, der sich ein wenig mit dem US-Arbeitsmarkt beschäftigt, weiß, dass die Beschäftigungszahlen stark revidiert werden. Das war schon immer der Fall. Ein Rückgang der Zahl der neu geschaffenen Arbeitsplätze um 800.000 im Vergleich zur ersten Schätzung mag groß erscheinen. In Wirklichkeit ist er im Vergleich zu den Vorjahren nicht so groß. Schließlich sollte diese Zahl nicht überinterpretiert werden, da die endgültige Schätzung, die von der kürzlich veröffentlichten abweichen könnte, erstim Februar 2025 veröffentlicht wird. Zusammenfassend ist es unwahrscheinlich, dass dies einen großen Einfluss auf die Entscheidung des FOMC haben wird. Wir rechnen weiterhin mit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte in diesem Monat.