Der Begriff dovish bezieht sich auf eine moderate, entgegenkommende und akkommodierende Haltung oder Herangehensweise an die Geldpolitik, die üblicherweise von einer Zentralbank eingenommen wird. Politiker, die als dovish (Tauben) bezeichnet werden, befürworten eine Politik, die das Wirtschaftswachstum unterstützt, häufig durch die Beibehaltung niedriger Zinssätze und die Umsetzung von Konjunkturmaßnahmen, wie z.B. quantitative Lockerungsprogramme. Ihr Hauptziel ist es, die Wirtschaft zu stimulieren, insbesondere wenn das Wachstum schwach oder die Arbeitslosigkeit hoch ist, auch wenn dies bedeutet, kurzfristig eine höhere Inflation zu tolerieren.
Der Begriff dovish steht im Gegensatz zu hawkish, der einen strengeren und konservativeren Ansatz in der Geldpolitik bezeichnet, bei dem die Behörden versuchen, die Inflation durch eine Erhöhung der Zinssätze zu bekämpfen, was oft auf Kosten des Wirtschaftswachstums geht.
Zentralbanken wie die US Federal Reserve (Fed), die Europäische Zentralbank (EZB) oder die Bank of England wechseln in der Regel zwischen dovish und hawkish, je nachdem, wie die wirtschaftlichen Bedingungen sind. Wenn die Zentralbanker dovish sind, sind sie eher bereit, die Zinssätze zu senken oder niedrig zu halten, wodurch Kredite billiger werden, was wiederum die Kreditaufnahme und Investitionen fördert. Dies kann die wirtschaftliche Erholung in Zeiten der Rezession oder des schwachen Wachstums unterstützen.
Ein aktuelles Beispiel für eine dovish Haltung war nach der Finanzkrise von 2008 und während der COVID-19 Pandemie zu beobachten. Um die von diesen Krisen betroffenen Volkswirtschaften zu unterstützen, führten die wichtigsten Zentralbanken eine ultralockere Politik ein, wie z.B. die Senkung der Zinssätze auf nahezu Null und massive Programme zum Kauf von Vermögenswerten. Diese Maßnahmen zielten darauf ab, die Nachfrage anzukurbeln und eine Deflation zu vermeiden, trotz des Risikos, langfristig einen Inflationsdruck zu erzeugen.
Der dovish-Ansatz ist jedoch nicht unumstritten. Einige Ökonomen sind der Ansicht, dass eine solche Politik, die eine höhere Inflation toleriert, letztendlich die Wirtschaft destabilisieren kann, indem sie die Kaufkraft der Haushalte verringert und Blasen bei Vermögenswerten verursacht. In Zeiten niedriger Inflation und eines schwachen Wachstums wird jedoch häufig der dovish Ansatz bevorzugt, um die Wirtschaft anzukurbeln und die Beschäftigung zu fördern.
