Fed Funds (oder Federal Funds) sind die Reserven, die sich die Depositenbanken in den USA untereinander sehr kurzfristig leihen, normalerweise für eine Nacht (overnight). Dies ist der Mindestbetrag an Reserven, den eine Bank am Ende eines jeden Tages halten muss, um die Stabilität des Finanzsystems zu gewährleisten.
Der Fed Funds Rate
Die Fed Funds Rate(oder Federal Funds Rate) ist der Zinssatz, zu dem diese Transaktionen stattfinden. Dieser Satz wird durch Angebot und Nachfrage auf dem Interbankenmarkt festgelegt, wird aber direkt von der Geldpolitik der US Federal Reserve beeinflusst. Die Fed nutzt den Fed Funds Rate als ein Schlüsselinstrument zur Kontrolle der Liquidität in der Wirtschaft und zur Regulierung der Inflation.
Es gibt zwei wichtige Zinssätze, die mit den Fed Funds verbunden sind:
- Zielzinssatz der Fed Funds: Dies ist der Bereich, in dem die Fed die Banken dazu bringen möchte, sich gegenseitig Geld zu leihen. Die Fed gibt diesen Zielzinssatz nach den Sitzungen des Federal Open Market Committee (FOMC) bekannt und er ist eines der wichtigsten Instrumente der US-Geldpolitik.
- Effektiver Fed Funds Rate: Dies ist der durchschnittliche Zinssatz, der tatsächlich bei den täglichen Interbankentransaktionen beobachtet wird. Er kann manchmal leicht vom Zielzinssatz abweichen, bleibt aber dank der Interventionen der Fed in der Regel nahe daran.
Funktionsweise der Fed Funds
US-Geschäftsbanken müssen Mindestreserveanforderungen erfüllen, d.h. sie müssen einen bestimmten Prozentsatz ihrer Einlagen in Form von Reserven bei der Federal Reserve oder als Bargeld halten. Die Beträge, die die Banken als Reserven halten, schwanken jedoch im Laufe des Tages in Abhängigkeit von den Bankgeschäften. Wenn eine Bank am Ende des Tages ein Defizit an Reserven hat, kann sie sich Geld von einer anderen Bank leihen, die einen Überschuss an Reserven hat. Auf diesem Interbankenmarkt werden die Fed Funds gehandelt.
Bedeutung des Fed Funds Rate
Die Fed Funds Rate ist aus mehreren Gründen entscheidend:
- Geldpolitik: Der Satz der Fed Funds ist der wichtigste Hebel der Geldpolitik der Federal Reserve. Durch die Anpassung des Zinssatzes kann die Fed die Menge der in der Wirtschaft verfügbaren Kredite beeinflussen und damit den Konsum, die Investitionen und das Wirtschaftswachstum. Ein niedriger Zinssatz ermutigt die Banken, mehr Kredite zu vergeben, was das Wachstum fördert. Umgekehrt bremst ein hoher Zinssatz die Kreditvergabe und kann dazu beitragen, die Inflation einzudämmen.
- Auswirkungen auf die Zinssätze: Der Fed Funds Rate dient als Basis für viele andere Zinssätze, einschließlich der Zinssätze für kommerzielle Kredite, Hypotheken, Kreditkarten und Autokredite. Ein Anstieg der Fed Funds Rate führt in der Regel zu einem Anstieg der Zinssätze für Verbraucher und Unternehmen.
- Wirtschaftsindikator: Der Fed Funds Rate ist ein Schlüsselindikator für die Gesundheit der Wirtschaft. Wenn die Fed den Zinssatz senkt, bedeutet dies in der Regel, dass sie versucht, eine sich verlangsamende Wirtschaft zu stimulieren. Umgekehrt zeigt eine Erhöhung des Zinssatzes häufig an, dass die Wirtschaft überhitzt ist und die Fed versucht, die Inflation einzudämmen.
Die Fed und die Kontrolle über die Fed Funds
Obwohl der Fed Funds Rate vom Markt bestimmt wird, greift die Federal Reserve aktiv ein, um sicherzustellen, dass sie in der Nähe ihres Ziels bleibt. Um dies zu erreichen, setzt sie zwei Hauptinstrumente ein:
- Offenmarktgeschäfte: Die Fed kauft oder verkauft Wertpapiere am Markt, um das Niveau der verfügbaren Reserven im Bankensystem anzupassen. Durch den Kauf von Wertpapieren führt sie Liquidität zu, wodurch der Fed Funds Rate gesenkt wird. Durch den Verkauf von Wertpapieren entzieht sie dem System Liquidität, wodurch der Zinssatz steigt.
- Zinssatz für überschüssige Reserven (IOER): Seit der Finanzkrise 2008 zahlt die Fed einen Zins auf die überschüssigen Reserven, die die Banken bei ihr halten. Dieser Zinssatz beeinflusst direkt den Fed Funds Zinssatz, indem er die Banken dazu veranlasst, ihr Kreditvergabeverhalten anzupassen.
Auswirkungen auf die Finanzmärkte
Der Fed Funds Rate hat einen großen Einfluss auf die Finanzmärkte. Die Entscheidungen der Fed über den Leitzins werden von den Anlegern genau beobachtet und können unmittelbare Reaktionen auf den Aktien-, Anleihen- und Devisenmärkten auslösen. Eine unerwartete Senkung des Fed Funds Rate kann als Unterstützung für die Wirtschaft angesehen werden und kann die Aktienmärkte ankurbeln, während eine unerwartete Erhöhung die Investitionen bremsen und zu einem Rückgang der Märkte führen kann.
