Der Begriff “Fed Put” wird von Analysten und Investoren häufig verwendet, um die weit verbreitete Auffassung zu beschreiben, dass die US Federal Reserve (Fed) im Falle einer Krise eingreifen würde, um die Finanzmärkte zu stützen. Obwohl sich der Begriff nicht auf eine offizielle Politik bezieht, spiegelt er die Vorstellung wider, dass die Fed als Sicherheitsnetz für Investoren fungieren würde, indem sie ihre Geldpolitik, insbesondere die Zinssätze, anpasst, um einen erheblichen Rückgang der Aktienmärkte zu verhindern oder abzuschwächen.

Ursprung des Begriffs

Der Begriff “Put” bezieht sich auf eine Verkaufsoption (“put option”) in der Finanzwelt, die es einem Investor ermöglicht, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis zu verkaufen und so Schutz vor einem Wertverlust zu bieten. Übertragen auf die Geldpolitik bedeutet dies, dass die US-Zentralbank interveniert, um die Finanzmärkte im Falle eines größeren Rückgangs zu schützen.

Der Begriff tauchte erstmals in den späten 1990er Jahren unter dem damaligen Fed-Vorsitzenden Alan Greenspan auf. Nach dem Börsencrash von 1987 und der Dotcom-Blase in den 2000er Jahren wurde die Fed als proaktiv handelnd wahrgenommen, um den wirtschaftlichen Schaden zu begrenzen, was den Glauben nährte, dass sie nicht zögern würde, die Zinssätze zu senken, um eine anhaltende Rezession zu verhindern. Dieses Verhalten wurde als “Greenspan Put” bezeichnet, bevor der Begriff “Fed Put” allgemeiner wurde.

Seine Rolle in den Finanzmärkten

Der Fed Put hat einen tiefgreifenden Einfluss auf die Psychologie der Finanzmärkte. Wenn Anleger glauben, dass die Fed bereit ist zu intervenieren, um riskante Vermögenswerte zu stützen, können sie dazu veranlasst werden, mehr Risiken einzugehen, in der Annahme, dass potenzielle Verluste durch die Maßnahmen der Zentralbank begrenzt werden. Diese Dynamik kann manchmal zu Vermögensblasen führen, bei denen die Aktien- oder Anleihenkurse losgelöst von den wirtschaftlichen Fundamentaldaten steigen.

Die Existenz eines Fed Put ist jedoch nicht garantiert und beruht eher auf einer Wahrnehmung als auf einer expliziten Geldpolitik. Das Hauptmandat der Fed besteht darin, die Preisstabilität zu wahren und die Vollbeschäftigung zu fördern. Sie hat kein offizielles Mandat, die Finanzmärkte zu schützen, aber sie kann ihre Politik an die breiteren wirtschaftlichen Auswirkungen eines Absturzes der Märkte anpassen.

Der krisenfeste Fed Put

Während der Finanzkrise von 2008 und der COVID-19-Pandemie im Jahr 2020 zeigte sich der Fed Put in einer schnellen Senkung der Zinssätze, begleitet von quantitativen Lockerungsprogrammen (massiver Aufkauf von Vermögenswerten) zur Stabilisierung der Wirtschaft. Diese Maßnahmen beruhigten die Anleger und ermöglichten eine schnelle Erholung der Märkte. Die Wahrnehmung der ständigen Unterstützung durch die Fed bleibt jedoch umstritten. Einige Ökonomen sind der Ansicht, dass dieser Ansatz eine übermäßige Risikobereitschaft fördert und langfristig zu finanzieller Instabilität beitragen könnte.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Fed Put zu einem zentralen Element der Dynamik der modernen Finanzmärkte geworden ist. Obwohl er keine offizielle Grundlage hat, bleibt er ein wichtiger Schlüssel zum Verständnis der Erwartungen der Anleger und der Art und Weise, wie die Fed mit wirtschaftlich turbulenten Zeiten umgeht.