Stagflation is an economic phenomenon feared by economists and policymakers alike, due to its far-reaching consequences and the difficulty of combating it. It is characterized by the simultaneous combination of three factors: stagnant economic growth, high inflation and high unemployment. This paradox, which combines traditionally opposed indicators, considerably complicates economic management.

The origin of the term "stagflation" dates back to the 1970s, when the world was faced with an economic crisis triggered by oil shocks. The drastic rise in energy prices led to galloping inflation, while stifling economic growth. Businesses faced rising production costs, which led to a reduction in activity and layoffs, increasing unemployment. This marked the beginning of the modern understanding of stagflation.

Traditionally, governments and central banks have used various tools to stabilize an economy in crisis. To combat inflation, central banks generally raise interest rates, thereby curbing demand. Conversely, to stimulate economic growth and reduce unemployment, they lower rates and inject liquidity into the economy. However, in times of stagflation, these tools become ineffective and even contradictory. For example, raising interest rates to curb inflation can exacerbate the recession by further slowing growth.

Stagflation therefore represents a major dilemma for economic decision-makers, as it requires a balance to be struck between conflicting priorities. If poorly managed, it can lead to lasting consequences, such as loss of purchasing power, worsening living conditions and persistent economic uncertainty for businesses and households alike.

La stagflation est un phénomène économique redouté par les économistes et les décideurs politiques en raison de ses conséquences lourdes et de la difficulté à le combattre. Il se caractérise par la combinaison simultanée de trois facteurs : une croissance économique stagnante, une inflation élevée et un taux de chômage élevé. Ce paradoxe, qui mêle des indicateurs traditionnellement opposés, complique considérablement la gestion économique.

L'origine du terme "stagflation" remonte aux années 1970, lorsque le monde a été confronté à une crise économique déclenchée par les chocs pétroliers. L'augmentation drastique des prix de l'énergie a provoqué une inflation galopante, tout en étouffant la croissance économique. Les entreprises faisaient face à des coûts de production en hausse, ce qui a mené à une réduction de l'activité et à des licenciements, augmentant ainsi le taux de chômage. Ce contexte a marqué le début de la compréhension moderne de la stagflation.

Traditionnellement, les gouvernements et les banques centrales utilisent différents outils pour stabiliser une économie en crise. Pour lutter contre l'inflation, les banques centrales augmentent généralement les taux d'intérêt, freinant ainsi la demande. À l'inverse, pour stimuler la croissance économique et réduire le chômage, elles baissent les taux et injectent des liquidités dans l'économie. Toutefois, en période de stagflation, ces outils se retrouvent inefficaces, voire contradictoires. Par exemple, augmenter les taux d'intérêt pour freiner l'inflation peut aggraver la récession en freinant encore plus la croissance.

La stagflation représente donc un dilemme majeur pour les décideurs économiques, car elle impose de trouver un équilibre entre des priorités conflictuelles. Si elle est mal gérée, elle peut entraîner des conséquences durables, telles qu'une perte de pouvoir d'achat, une dégradation des conditions de vie et une incertitude économique persistante pour les entreprises et les ménages.