El LIBOR, o Tipo de Oferta Interbancaria de Londres, ha sido durante mucho tiempo un pilar central del sistema financiero mundial. Introducido en la década de 1980, este tipo de interés se determinaba diariamente en función de los tipos a los que los principales bancos internacionales se prestaban dinero entre sí en el mercado interbancario de Londres. El LIBOR se utilizó como referencia para una amplia gama de productos financieros, desde hipotecas y préstamos a estudiantes hasta derivados y bonos. En 2012, se estimó que el LIBOR influía directa o indirectamente en unos 350 billones de dólares en instrumentos financieros.

Sin embargo, a pesar de su vital importancia, el LIBOR se ha visto socavado por escándalos de manipulación. Entre 2005 y 2012, varios bancos fueron acusados de informar falsamente sobre los tipos a los que tomaban préstamos para influir en el LIBOR, distorsionando así el mercado en beneficio de sus propias posiciones financieras. El escándalo sacudió la confianza en lo que se consideraba un índice de referencia neutral, lo que condujo a multas masivas para las instituciones implicadas y a una pérdida de credibilidad del índice.

En respuesta a esta crisis de confianza, los reguladores financieros decidieron sustituir gradualmente el LIBOR por tipos alternativos. En Estados Unidos, por ejemplo, se introdujo como sustituto el SOFR (Secured Overnight Financing Rate). A diferencia del LIBOR, que se basaba en extractos bancarios y, por tanto, era vulnerable a la manipulación, el SOFR se basa en transacciones reales, lo que lo hace más fiable.

La transición a estos nuevos tipos, iniciada en 2021, debe completarse antes de 2023. Representa una importante revisión del sistema financiero mundial, con implicaciones de gran alcance para las instituciones y los inversores. La salida del LIBOR marca el final de una era e inaugura un periodo de reformas destinadas a hacer que los mercados financieros sean más transparentes y resistentes.

Der LIBOR, oder London Interbank Offered Rate, war lange Zeit ein zentraler Pfeiler des globalen Finanzsystems. Dieser Zinssatz wurde in den 1980er Jahren eingeführt und wurde täglich anhand der Zinssätze ermittelt, zu denen sich die großen internationalen Banken auf dem Londoner Interbankenmarkt Geld liehen. Der LIBOR diente als Referenzwert für eine Vielzahl von Finanzprodukten, von Hypotheken und Studentenkrediten bis hin zu Derivaten und Anleihen. Im Jahr 2012 wurde geschätzt, dass der LIBOR direkt oder indirekt Finanzinstrumente im Wert von etwa 350 Billionen USD beeinflusste.

Trotz seiner herausragenden Bedeutung wurde der LIBOR jedoch durch Manipulationsskandale geschwächt. Zwischen 2005 und 2012 wurden mehrere Banken beschuldigt, die Zinssätze, zu denen sie Kredite aufnahmen, falsch angegeben zu haben, um den LIBOR zu beeinflussen und so den Markt zugunsten ihrer eigenen Finanzpositionen zu verzerren. Der Skandal erschütterte das Vertrauen in den als neutral geltenden Referenzsatz und führte zu massiven Geldstrafen für die beteiligten Institutionen und einem Verlust der Glaubwürdigkeit des Satzes.

Als Reaktion auf diese Vertrauenskrise beschlossen die Finanzregulierer, den LIBOR schrittweise durch alternative Zinssätze zu ersetzen. In den Vereinigten Staaten wurde zum Beispiel die SOFR (Secured Overnight Financing Rate) als Ersatz eingeführt. Im Gegensatz zum LIBOR, der auf Erklärungen der Banken beruhte und daher anfällig für Manipulationen war, basiert die SOFR auf tatsächlichen Transaktionen, was sie zuverlässiger macht.

Der Übergang zu den neuen Sätzen, der 2021 beginnt, soll bis 2023 abgeschlossen sein. Er stellt eine große Umgestaltung des globalen Finanzsystems dar, die weitreichende Auswirkungen auf Institutionen und Investoren hat. Die Abschaffung des LIBOR markiert das Ende einer Ära und leitet eine Periode von Reformen ein, um die Transparenz und Widerstandsfähigkeit der Finanzmärkte zu erhöhen.

Le LIBOR, ou London Interbank Offered Rate, a longtemps été un pilier central du système financier mondial. Introduit dans les années 1980, ce taux d’intérêt était déterminé quotidiennement à partir des taux auxquels les grandes banques internationales se prêtaient de l’argent sur le marché interbancaire de Londres. Le LIBOR servait de référence pour une multitude de produits financiers, allant des prêts hypothécaires aux crédits étudiants, en passant par les produits dérivés et les obligations. En 2012, on estimait qu’il influençait directement ou indirectement environ 350 000 milliards de dollars d’instruments financiers.

Cependant, malgré son importance capitale, le LIBOR a été fragilisé par des scandales de manipulation. Entre 2005 et 2012, plusieurs banques ont été accusées d’avoir faussement déclaré les taux auxquels elles empruntaient pour influencer le LIBOR, faussant ainsi le marché au profit de leurs propres positions financières. Le scandale a ébranlé la confiance dans ce qui était considéré comme une référence neutre, menant à des amendes massives pour les institutions impliquées et à une perte de crédibilité du taux.

En réponse à cette crise de confiance, les régulateurs financiers ont décidé de remplacer progressivement le LIBOR par des taux alternatifs. Aux États-Unis, par exemple, le SOFR (Secured Overnight Financing Rate) a été introduit comme un substitut. Contrairement au LIBOR, qui reposait sur des déclarations de banques et donc vulnérable aux manipulations, le SOFR est basé sur des transactions réelles, ce qui le rend plus fiable.

La transition vers ces nouveaux taux, initiée en 2021, doit être achevée d’ici 2023. Elle constitue une refonte majeure du système financier global, avec des implications profondes pour les institutions et les investisseurs. Le départ du LIBOR marque ainsi la fin d’une ère et inaugure une période de réformes visant à renforcer la transparence et la résilience des marchés financiers.