Los bonos basura son bonos de alto rendimiento emitidos por empresas o gobiernos con un alto riesgo crediticio. El término se utiliza a menudo para describir bonos calificados por debajo del grado de inversión. Estos bonos ofrecen rendimientos más altos para compensar el mayor riesgo de impago del emisor. Debido a este riesgo adicional, también se conocen como bonos de alto rendimiento.

Características de los bonos basura

Los bonos basura tienen las siguientes características:

1. Altos rendimientos: los bonos basura ofrecen tipos de interés más altos que los bonos con grado de inversión para atraer a los inversores. Esto es necesario para compensar el mayor riesgo de que el emisor no pueda hacer frente a sus pagos de intereses o devolver el capital al vencimiento.
2. Riesgo de impago: Los bonos basura son emitidos por empresas o entidades con escasa solvencia financiera o perspectivas económicas inciertas. Estos bonos se consideran más arriesgados porque existe una mayor probabilidad de que el emisor incumpla, es decir, sea incapaz de devolver la deuda.
3. Calificación crediticia más baja: Los bonos basura tienen calificaciones crediticias inferiores a BBB- de Standard & Poor’s y Fitch, o Baa3 de Moody’s. Estas calificaciones reflejan el riesgo crediticio percibido de los emisores. Cuanto más baja sea la calificación, mayor será el riesgo de impago.

¿Por qué invertir en bonos basura?

A pesar del alto riesgo, los bonos basura atraen a algunos inversores por una serie de ventajas potenciales:

1. Rendimientos atractivos: Los inversores pueden recibir pagos de intereses más elevados que los ofrecidos por los bonos de mayor calidad. Esto puede resultar especialmente atractivo en un entorno de bajos tipos de interés, en el que los rendimientos de los bonos con grado de inversión son bajos.
2. Diversificación: Para los inversores que buscan diversificar sus carteras de bonos, los bonos basura pueden ofrecer exposición a empresas en dificultades o de rápido crecimiento, potencialmente de sectores más arriesgados con un alto potencial de rentabilidad.
3. Potencial de ganancias de capital: Si la situación financiera del emisor mejora, su calificación crediticia puede subir, lo que podría aumentar el valor de sus bonos. Esto podría permitir a un inversor revender los bonos a un precio más alto.

Los riesgos de los bonos basura

1. Alto riesgo de impago: El principal riesgo asociado a los bonos basura es el riesgo de impago. Las empresas que emiten estos bonos suelen enfrentarse a dificultades financieras o a perspectivas económicas inciertas. Si el emisor incumple, los inversores pueden perder parte o la totalidad de su inversión.
2. Mayor volatilidad: Los bonos basura son más volátiles que los bonos con grado de inversión, ya que son más sensibles a los cambios en las condiciones económicas, las perspectivas del emisor y las fluctuaciones de los mercados financieros.
3. Liquidez limitada: Debido a la naturaleza más arriesgada de los bonos basura, pueden ser menos líquidos, es decir, puede ser más difícil comprarlos o venderlos rápidamente sin afectar al precio. Los bonos basura suelen negociarse en mercados menos activos.
4. Sensibilidad a los ciclos económicos: Los bonos basura suelen ser más vulnerables a las recesiones económicas. Durante una recesión, las empresas que emiten bonos basura pueden verse más afectadas por menores ingresos y mayores costes de financiación, lo que aumenta el riesgo de impago.

Calificación crediticia de los bonos basura

Las agencias de calificación crediticia, como Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch, evalúan la solvencia de los emisores de bonos y les asignan calificaciones en función de su capacidad para reembolsar sus deudas. He aquí un resumen de las calificaciones correspondientes a los bonos basura:

• Ba1 o inferior en Moody’s
• BB+ o inferior de Standard & Poor’s y Fitch

Estas calificaciones indican que el emisor tiene una mayor probabilidad de impago que los que tienen calificación de grado de inversión, pero aún puede ser capaz de pagar su deuda en determinadas condiciones.

Ejemplo de utilización de bonos basura

Los bonos basura suelen ser emitidos por empresas con dificultades financieras, empresas en crecimiento con un historial crediticio limitado o empresas que participan en compras apalancadas (LBO). Por ejemplo, una empresa que pretenda obtener fondos para una rápida expansión o reestructuración puede emitir bonos basura para atraer a los inversores, ofreciendo mayores rendimientos para compensar el riesgo percibido.