Der LIBOR, oder London Interbank Offered Rate, war lange Zeit ein zentraler Pfeiler des globalen Finanzsystems. Dieser Zinssatz wurde in den 1980er Jahren eingeführt und wurde täglich anhand der Zinssätze ermittelt, zu denen sich die großen internationalen Banken auf dem Londoner Interbankenmarkt Geld liehen. Der LIBOR diente als Referenzwert für eine Vielzahl von Finanzprodukten, von Hypotheken und Studentenkrediten bis hin zu Derivaten und Anleihen. Im Jahr 2012 wurde geschätzt, dass der LIBOR direkt oder indirekt Finanzinstrumente im Wert von etwa 350 Billionen USD beeinflusste.

Trotz seiner herausragenden Bedeutung wurde der LIBOR jedoch durch Manipulationsskandale geschwächt. Zwischen 2005 und 2012 wurden mehrere Banken beschuldigt, die Zinssätze, zu denen sie Kredite aufnahmen, falsch angegeben zu haben, um den LIBOR zu beeinflussen und so den Markt zugunsten ihrer eigenen Finanzpositionen zu verzerren. Der Skandal erschütterte das Vertrauen in den als neutral geltenden Referenzsatz und führte zu massiven Geldstrafen für die beteiligten Institutionen und einem Verlust der Glaubwürdigkeit des Satzes.

Als Reaktion auf diese Vertrauenskrise beschlossen die Finanzregulierer, den LIBOR schrittweise durch alternative Zinssätze zu ersetzen. In den Vereinigten Staaten wurde zum Beispiel die SOFR (Secured Overnight Financing Rate) als Ersatz eingeführt. Im Gegensatz zum LIBOR, der auf Erklärungen der Banken beruhte und daher anfällig für Manipulationen war, basiert die SOFR auf tatsächlichen Transaktionen, was sie zuverlässiger macht.

Der Übergang zu den neuen Sätzen, der 2021 beginnt, soll bis 2023 abgeschlossen sein. Er stellt eine große Umgestaltung des globalen Finanzsystems dar, die weitreichende Auswirkungen auf Institutionen und Investoren hat. Die Abschaffung des LIBOR markiert das Ende einer Ära und leitet eine Periode von Reformen ein, um die Transparenz und Widerstandsfähigkeit der Finanzmärkte zu erhöhen.

LIBOR, or the London Interbank Offered Rate, has long been a central pillar of the global financial system. Introduced in the 1980s, this interest rate was determined daily from the rates at which major international banks lent money to each other on the London interbank market. LIBOR was used as a benchmark for a multitude of financial products, from mortgages and student loans to derivatives and bonds. In 2012, it was estimated to directly or indirectly influence some $350,000 billion worth of financial instruments.

However, despite its vital importance, LIBOR has been weakened by manipulation scandals. Between 2005 and 2012, several banks were accused of falsely reporting the rates at which they borrowed in order to influence LIBOR, thereby distorting the market to the benefit of their own financial positions. The scandal shook confidence in what was considered a neutral benchmark, leading to massive fines for the institutions involved and a loss of credibility for the rate.

In response to this crisis of confidence, financial regulators decided to gradually replace LIBOR with alternative rates. In the USA, for example, the Secured Overnight Financing Rate (SOFR) was introduced as a substitute. Unlike LIBOR, which was based on bank statements and therefore vulnerable to manipulation, SOFR is based on actual transactions, making it more reliable.

The transition to these new rates, initiated in 2021, must be completed by 2023. It represents a major overhaul of the global financial system, with far-reaching implications for institutions and investors alike. The departure of LIBOR marks the end of an era, and ushers in a period of reforms designed to enhance the transparency and resilience of financial markets.

Le LIBOR, ou London Interbank Offered Rate, a longtemps été un pilier central du système financier mondial. Introduit dans les années 1980, ce taux d’intérêt était déterminé quotidiennement à partir des taux auxquels les grandes banques internationales se prêtaient de l’argent sur le marché interbancaire de Londres. Le LIBOR servait de référence pour une multitude de produits financiers, allant des prêts hypothécaires aux crédits étudiants, en passant par les produits dérivés et les obligations. En 2012, on estimait qu’il influençait directement ou indirectement environ 350 000 milliards de dollars d’instruments financiers.

Cependant, malgré son importance capitale, le LIBOR a été fragilisé par des scandales de manipulation. Entre 2005 et 2012, plusieurs banques ont été accusées d’avoir faussement déclaré les taux auxquels elles empruntaient pour influencer le LIBOR, faussant ainsi le marché au profit de leurs propres positions financières. Le scandale a ébranlé la confiance dans ce qui était considéré comme une référence neutre, menant à des amendes massives pour les institutions impliquées et à une perte de crédibilité du taux.

En réponse à cette crise de confiance, les régulateurs financiers ont décidé de remplacer progressivement le LIBOR par des taux alternatifs. Aux États-Unis, par exemple, le SOFR (Secured Overnight Financing Rate) a été introduit comme un substitut. Contrairement au LIBOR, qui reposait sur des déclarations de banques et donc vulnérable aux manipulations, le SOFR est basé sur des transactions réelles, ce qui le rend plus fiable.

La transition vers ces nouveaux taux, initiée en 2021, doit être achevée d’ici 2023. Elle constitue une refonte majeure du système financier global, avec des implications profondes pour les institutions et les investisseurs. Le départ du LIBOR marque ainsi la fin d’une ère et inaugure une période de réformes visant à renforcer la transparence et la résilience des marchés financiers.