Las sociedades gestoras de fondos están sujetas a estrictas obligaciones normativas cuando se trata de presentar escenarios de rentabilidad de sus fondos. Estas obligaciones se rigen en gran medida por la normativa europea, en particular la Directiva PRIIP (Productos de Inversión Minorista Preempaquetados y Basados en Seguros) y la MiFID II (Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros II). Estas normativas pretenden proteger a los inversores proporcionándoles información clara y comparable sobre los riesgos y los posibles rendimientos de los fondos de inversión.
Obligaciones principales :
- Presentación normalizada de los escenarios de rentabilidad: Las sociedades gestoras deben incluir escenarios de rentabilidad en el Documento de Datos Fundamentales (DFI) de cada fondo. Estos escenarios, que deben abarcar condiciones de mercado favorables, moderadas, desfavorables y de estrés, tienen por objeto ayudar a los inversores a comprender los riesgos asociados a cada fondo.
- Metodología de cálculo: Los escenarios de rendimiento deben calcularse utilizando métodos normalizados, basados en el rendimiento histórico o en simulaciones teóricas. Las proyecciones deben presentarse netas de comisiones para ofrecer una visión realista de los posibles rendimientos.
- Indicación de las limitaciones de los escenarios de rendimiento: Es imprescindible que las sociedades gestoras especifiquen que estos escenarios no son previsiones, sino ilustraciones basadas en hipótesis de mercado. El rendimiento futuro puede diferir significativamente del mostrado, y los inversores deben ser conscientes del riesgo de pérdida de capital.
- Actualización periódica: La información sobre los escenarios de rendimiento debe actualizarse periódicamente, al menos una vez al año, para seguir el ritmo de la evolución del mercado y los cambios en la gestión de los fondos.
- Comunicación transparente y comprensible: Los escenarios de rendimiento deben presentarse de forma clara y accesible, sin jerga técnica, para que puedan ser comprendidos por los inversores no profesionales.
- Cumplimiento de la normativa local e internacional: Además de las directivas europeas, las sociedades de gestión deben cumplir la normativa local de los países en los que se comercializan sus productos, que puede incluir requisitos adicionales sobre divulgación de riesgos y resultados.
Tres enfoques para mostrar escenarios de rendimiento
Ante estas obligaciones, las sociedades gestoras suelen adoptar uno de los tres enfoques siguientes para mostrar los escenarios de rendimiento de sus fondos:
- Suministro de un único archivo global (PDF o Excel): Algunas sociedades de gestión de activos optan por combinar todos los escenarios de rendimiento de todos sus fondos en un único documento global, generalmente en formato PDF o Excel. Este enfoque tiene la ventaja de centralizar la información, facilitando a los inversores y asesores el acceso a todos los escenarios a la vez.
- Proporcionar un archivo por fondo con todos los escenarios (PDF o Excel): Otro enfoque consiste en proporcionar un documento independiente para cada fondo, que contenga todos los escenarios de rentabilidad asociados. Esto permite una consulta más específica, en la que los inversores pueden acceder fácilmente a la información específica de un fondo concreto sin distraerse con datos relativos a otros productos.
- Implantar un módulo dinámico en las páginas de los fondos: Por último, algunas empresas optan por una solución más interactiva, integrando un módulo dinámico directamente en las páginas de cada fondo. Este módulo permite a los inversores consultar los escenarios de rentabilidad mes a mes, seleccionando el periodo de su elección. Este enfoque ofrece una experiencia de usuario personalizada e interactiva, al tiempo que garantiza la actualización periódica de los datos mostrados.
Los requisitos relativos a los escenarios de rendimiento están concebidos para garantizar que los inversores tengan una visión clara y completa de los riesgos y rendimientos potenciales asociados a los fondos de inversión. Al cumplir estos requisitos, las sociedades de gestión de activos pueden elegir entre distintos enfoques para presentar esta información, cada uno con sus propias ventajas en términos de simplicidad, personalización y accesibilidad. Ya sea mediante ficheros globales, documentos específicos de un fondo o módulos dinámicos, el objetivo sigue siendo el mismo: proporcionar a los inversores las herramientas que necesitan para tomar decisiones con conocimiento de causa.
