La directive MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive II) est entrée en vigueur en janvier 2018 dans l’Union européenne, marquant une étape importante dans la régulation des marchés financiers. Elle succède à MiFID I, mise en place en 2007, et vise à renforcer la transparence, la protection des investisseurs et la stabilité du système financier européen. MiFID II s’applique aux prestataires de services d’investissement, aux gestionnaires de portefeuille, aux banques et aux bourses, impactant ainsi une large gamme d’acteurs financiers.
L’une des principales avancées de MiFID II réside dans le renforcement des exigences de transparence pré- et post-négociation pour les produits financiers. Cela implique que les plateformes de négociation doivent désormais publier des informations claires sur les prix des produits avant leur transaction, et communiquer les détails des transactions une fois effectuées. L’objectif est de permettre aux investisseurs de bénéficier d’une meilleure visibilité sur les marchés et de réduire les risques de manipulation des prix.
En parallèle, MiFID II introduit des règles strictes pour la protection des investisseurs particuliers. Les prestataires de services financiers doivent s’assurer que les produits proposés correspondent au profil de risque et aux besoins de leurs clients. Une évaluation détaillée de l’adéquation et de l’appropriation des produits est ainsi requise avant toute recommandation ou vente. De plus, les informations fournies aux clients doivent être claires, justes et non trompeuses, un principe visant à lutter contre les conflits d’intérêts.
La directive impose également une séparation stricte entre la recherche financière et les services de courtage, avec pour objectif de limiter les conflits d’intérêts potentiels. Les gestionnaires d’actifs doivent désormais payer séparément pour la recherche, ce qui accroît la transparence des coûts supportés par les clients.
MiFID II cherche aussi à encadrer les produits dérivés via des obligations de négociation sur des plateformes réglementées, dans un effort pour améliorer la supervision des transactions et limiter les risques systémiques.
Malgré ses objectifs louables, MiFID II a suscité des critiques, notamment en raison de sa complexité et du coût élevé de sa mise en conformité pour les acteurs du secteur financier. Certains professionnels estiment que la régulation, bien qu’indispensable, pourrait pénaliser la compétitivité des marchés européens face à d’autres régions moins réglementées.
