La stagflation est un phénomène économique redouté par les économistes et les décideurs politiques en raison de ses conséquences lourdes et de la difficulté à le combattre. Il se caractérise par la combinaison simultanée de trois facteurs : une croissance économique stagnante, une inflation élevée et un taux de chômage élevé. Ce paradoxe, qui mêle des indicateurs traditionnellement opposés, complique considérablement la gestion économique.
L’origine du terme “stagflation” remonte aux années 1970, lorsque le monde a été confronté à une crise économique déclenchée par les chocs pétroliers. L’augmentation drastique des prix de l’énergie a provoqué une inflation galopante, tout en étouffant la croissance économique. Les entreprises faisaient face à des coûts de production en hausse, ce qui a mené à une réduction de l’activité et à des licenciements, augmentant ainsi le taux de chômage. Ce contexte a marqué le début de la compréhension moderne de la stagflation.
Traditionnellement, les gouvernements et les banques centrales utilisent différents outils pour stabiliser une économie en crise. Pour lutter contre l’inflation, les banques centrales augmentent généralement les taux d’intérêt, freinant ainsi la demande. À l’inverse, pour stimuler la croissance économique et réduire le chômage, elles baissent les taux et injectent des liquidités dans l’économie. Toutefois, en période de stagflation, ces outils se retrouvent inefficaces, voire contradictoires. Par exemple, augmenter les taux d’intérêt pour freiner l’inflation peut aggraver la récession en freinant encore plus la croissance.
La stagflation représente donc un dilemme majeur pour les décideurs économiques, car elle impose de trouver un équilibre entre des priorités conflictuelles. Si elle est mal gérée, elle peut entraîner des conséquences durables, telles qu’une perte de pouvoir d’achat, une dégradation des conditions de vie et une incertitude économique persistante pour les entreprises et les ménages.
